Turbulência é eufemismo: Mercado de software enfrenta cinco bear markets em apenas oito anos

Os cinco mercados em baixa, definidos como quedas de 20% ou mais em relação ao preço máximo, estão ligados a fatores como preços e lucros. Neste mês, as empresas de software nos EUA viram uma perda de 850 bilhões de euros em valor de mercado em apenas uma semana.

O setor tecnológico relacionado a software enfrentou cinco mercados em baixa (bear market, na tradução inglesa, que indica quedas prolongadas de preços), caracterizado por uma descida de 20% ou mais em relação ao preço máximo, nos últimos oito anos, conforme destacou o Carson Group.

Em uma nota do Carson Group datada de 17 de fevereiro, a instituição menciona que o setor de software (representado pelo IGV, índice que acompanha ações do setor de tecnologia de software) entrou em bear market em: “final de 2018, início de 2020, 2022, início de 2025 e agora, no início de 2026. Dizer que tem sido uma jornada turbulenta para os investidores de software seria um eufemismo.”

Segundo a Plurilock, no início de fevereiro, as ações de empresas de software norte-americanas perderam um trilhão de dólares (850 bilhões de euros, considerando a taxa de câmbio atual) em valor de mercado em uma semana.

No entanto, o Carson Group ressaltou que “nem todas essas quedas são iguais”. Em dois casos, a diminuição foi majoritariamente um “susto de preços”, onde a avaliação caiu mais do que os lucros.

“Os investidores de software já enfrentaram isso algumas vezes, como no início de 2020, quando as ações da IGV caíram mais de 25% em relação aos seus máximos, enquanto o lucro por ação (EPS) dos últimos doze meses caiu cerca de 15%. Um padrão semelhante ocorreu durante a crise das tarifas no início de 2025, quando os preços caíram mais de 25%, mas os lucros dos últimos doze meses caíram pouco mais de 5%. Nesses casos, o setor levou 16 e 31 semanas, respectivamente, para se recuperar das quedas de preços. Além disso, o ponto mais baixo da queda aconteceu 6 e 18 semanas após o início, respectivamente,” explica o Carson Group.

O Carson Group adicionou que os outros dois mercados em baixa no setor de software “foram impulsionados” principalmente por lucros negativos. “No final de 2018, os preços caíram 21% em relação aos máximos, e o lucro por ação (EPS) caiu 26%. Em 2022, houve uma queda acentuada nos preços de -45%, com o EPS também apresentando uma queda de -46%. Nesses casos, a IGV levou 26 e 118 semanas, respectivamente, para recuperar a queda dos preços,” menciona o Carson Group. “É notável, no entanto, que durante esses dois períodos de queda dos lucros para o software, índices de mercado mais amplos, como o Nasdaq 100, também entraram em território de mercado em baixa,” reforça o grupo.

“A duração da queda da IGV em 2026 (22 semanas) ultrapassou a duração mínima dos recentes sustos com os preços, e a deterioração dos preços este ano (30%) é mais profunda do que em 2020 ou 2025. Onde estamos em relação a uma queda impulsionada pelos lucros? Mais curta e menos acentuada do que a média, até agora. Essas quedas atingiram, em média, o ponto mais baixo na semana 32, com uma redução média de 33%. Somente o tempo dirá como se desenrolará a crise tecnológica de 2026,” afirma o Carson Group.

Por fim, o Carson Group menciona que a venda das ações do setor de software continua, resultando no quinto mercado em baixa neste setor nos últimos oito anos. “E talvez haja lições a serem aprendidas com essa história recente. Os sustos com os preços se recuperam mais rapidamente do que as quedas causadas pelos resultados financeiros. Mas a queda de 2026 é mais longa e mais severa do que os recentes sustos com os preços, sugerindo que os resultados financeiros do setor podem estar prestes a sofrer um impacto,” enfatiza o Carson Group.

Empresas de software enfrentaram novas quedas na segunda-feira

A segunda-feira foi mais um dia desafiador para as empresas que operam nos setores de cibersegurança e software, devido aos receios dos investidores sobre a potencial disrupção causada pela inteligência artificial nessas áreas. Durante a sessão de segunda-feira, o índice de software do S&P 500 registrou uma desvalorização de 3,8% e acumula uma perda de 23,8% desde o início do ano.

Na lista de quedas em bolsa devido ao medo de disrupção pela inteligência artificial nos setores de software e cibersegurança, estão empresas como: Crowdstrike, Fortinet, Palo Alto Networks, Microsoft, Oracle, Salesforce, Cloudflare, Adobe e DataDog.

Muito da desvalorização observada deve-se aos vários anúncios feitos pela Anthropic desde janeiro. A empresa, que atua na área de inteligência artificial e que possui o Claude, anunciou uma série de ferramentas que permitem aos usuários ‘escreverem’ seu próprio software, levantando dúvidas entre os investidores sobre a utilidade das empresas que operam no setor de software.

“É possível criar uma aplicação personalizada, utilizando inteligência artificial, em vez de adquirir um sistema pronto para uso. Os investidores estão preocupados com os setores que a inteligência artificial irá impactar. E é bastante óbvio que o setor de software está entre eles,” explicou James Cox, sócio-gerente do Harris Financial Group, conforme citado pelo USA Today.

Ao final da sessão de segunda-feira, a Crowdstrike acumulou uma perda de 9,8% e já apresenta uma perda de 22,7% desde o início do ano. A Fortinet desvalorizou 5,5% no fechamento da sessão de segunda-feira e acumula uma perda de 2,9% desde o início do ano.

A Palo Alto Networks caiu 3% na segunda-feira e desvalorizou 19,6% desde o início do ano, enquanto a Microsoft caiu 3,2% na mesma data e já apresenta uma queda de 18,7% desde o início do ano.

A Oracle caiu 4,5% no fechamento da sessão de segunda-feira e já soma uma perda de 27,8% desde o início do ano. A Salesforce caiu 3,7% na segunda-feira e desvalorizou 29,7% desde o início do ano.

A Cloudflare registrou uma queda de 9,5% na sessão de segunda-feira e desvalorizou 18,2% desde o início do ano. A Adobe caiu 4,6% na segunda-feira e tem uma redução de 25,9% desde o início do ano, enquanto a Datadog desvalorizou 11,2% na segunda-feira e apresenta uma queda de 23,2% desde o início do ano.

No entanto, a CoreWeave fugiu da tendência negativa no setor de software. A empresa teve uma valorização de 1,7% na segunda-feira e já subiu 14,5% desde o início do ano.

“O que estamos vendo hoje é, na verdade, a continuidade de uma onda de vendas impulsionada pelo pânico e guiada por narrativas,” afirmou Shrenik Kothari, diretor e analista de segurança e infraestruturas da Robert W. Baird, em entrevista à Reuters.

“Estamos vendo muitas empresas realmente boas sendo duramente afetadas de forma indiscriminada,” declarou o analista da Motley Fool, Jason Moser, conforme citado pelo USA Today.