Conflito no Médio Oriente compromete resiliência económica e pode levar à recessão na Europa, segundo a Generali AM
A escalada das tensões geopolíticas com o Irão está a afetar as perspetivas dos mercados. Michele Morganti, da Generali AM, alerta para o risco de estagflação e para o impacto nas decisões da Fed e do BCE.
O otimismo que caracterizou os mercados financeiros nos últimos meses agora enfrenta um teste devido a tensões geopolíticas. De acordo com Michele Morganti, estrategista sénior de ações na Generali AM, uma intensificação prolongada do conflito no Médio Oriente — especialmente com o Irão — pode comprometer a recuperação global e levar a Zona Euro a uma “ligeira recessão”.
A análise ressalta a vulnerabilidade da Europa e da Ásia, dada a sua elevada dependência das importações de energia. Se o conflito se prolongar, o choque nos preços do petróleo e do gás poderá desencadear um cenário de estagflação: crescimento estagnado com inflação persistente.
Morganti enfatiza a dificuldade de um cessar-fogo a curto prazo, uma vez que o Irão deverá exigir “concessões consideráveis”, tornando o equilíbrio geopolítico extremamente instável.
A divergência entre o cenário base e um possível cenário de crise reflete-se diretamente na política monetária. No cenário base, a expectativa é que a Reserva Federal (Fed) avance com cortes de juros ainda este ano, enquanto o Banco Central Europeu (BCE) deverá manter as taxas inalteradas, desconsiderando picos temporários de inflação.
Em um cenário de escalada, que ocorrerá em caso de uma crise prolongada, a pressão inflacionista poderá forçar uma mudança de postura, com o BCE podendo aumentar as taxas em até 50 pb e a Fed até 25 pb até o final de 2026.
Apesar do aumento da incerteza, a Generali AM observa que a economia global está atualmente em uma posição mais forte do que em 2022, com bancos centrais já em uma situação neutra. No entanto, o conselho é de cautela.
A gestora mantém uma posição defensiva na duração dos títulos soberanos e uma “leve sobreponderação” em ações, priorizando setores defensivos e ativos que ofereçam proteção contra a inflação, enquanto o crédito líquido continua a demonstrar sinais de resiliência perante a volatilidade.
